«Философия фондового анализа»

Остается признать: либо предлагаемые статистические методы оценки стоимости акций не верны, либо что-то некорректно в применении статистики для экономических прогнозов вообще. Прежде чем решить вопрос о применимости конкретной техники расчетов, следует определить, допустимы ли статистические методы оценки стоимости и прогнозирования? Известный аналитик К. Белибердин, всегда жестко критично, но предельно корректно относился к идеям, лежащим в основе этого курса, отмечал: «математика… в частности, и наука глобально... призваны детерминировать окружающий хаос... формализовать процессы, упростить для понимания... при этом между рациональностью и четкой логикой почти всегда ставят знак равенства...  [[рынок]] это - скопление человеков, у каждого из которых в голове изначальнофизиологически прошитанечеткая логика... пытаться построить четкую модель, в основании которой лежит масса элементов нечеткой логики, довольно бесполезное [пока] занятие... вероятностные модели, кластеризация рынка с играми и т.д. могут давать более-менее общую рациональную картину, но грааля-то не будет…»[14].

Теоретические аспекты развивающихся фондовых рынков вообще еще недостаточно хорошо изучены. Мы еще в 1996 году отмечали, что «на самом деле, пока еще нет ни одной удовлетворительной монографии, основанной на практическом опыте развивающихся рынков, которые давали бы ценные советы для политики инвесторов и профессиональных участников развивающегося фондового рынка как специфического феномена. Между тем, такого рода теории могут давать полезные результаты, например, в прогнозировании рынка. К сожалению, сравнение разных развивающихся рынков не стало предметом исследований российских аналитиков и исследователей, хотя развивающиеся  рынки обладают рядом общих особенностей, не свойственных устоявшимся рынкам и, исходя из опыта фондовых рынков развивающихся стран и государств бывшего СЭВ можно прийти к определенным, порой важным результатам для политики российских инвесторов в кратко и среднесрочной перспективах»[15].Следует с огорчением признать, что почти за два десятилетия положение дел в этой области не сдвинулось с мертвой точки. 

Тринаправления фондового анализа