«Опционы на Биткойн»

Денис Чирковский Опционы на Биткойн

В данной мини-книге речь идет о реальных биржевых опционах, а не о так называемых «бинарных опционах», которые являются разновидностью гэмблинга.

Об авторе

Денис Чирковский

@OptionSeller

Трейдер на американских биржах с 2008 года. Торгует акциями, фьючерсами, опционами на акции и опционами на фьючерсы.

С 2012 года использует стратегию продажи опционов на товарные фьючерсы.

В 2014 году провел вебинар, в котором раскрыл некоторые секреты данной стратегии.

С 2017 года торгует криптовалютными фьючерсами и опционами: они позволяют получать прибыль, когда цена Биткойна растет, и когда цена Биткойна падает, и даже когда цена Биткойна колеблется на месте.

Автор двух бесплатных обучающих курсов на Udemy:

The Beginner's Guide to the Futures and Options Trading

(более 10.000 студентов).

Complete Guide to Bitcoin & Ripple Futures Trading

(более 2.000 студентов).

Регулярно публикуется в качестве эксперта в различных крипто-изданиях.

Вступление

Все крипто-инвесторы заинтересованы в том, чтобы их Биткойны не лежали мертвым грузом, а работали и приносили прибыль.

Многие известные финансисты и экономисты, такие как, например, Уоррен Баффет и Нобелевский лауреат Роберт Шиллер, называют Биткойн «активом, который не генерирует никакой ценности».

И это действительно так.

В отличие от акций, Биткойн не приносит дивиденды.

В отличие от облигаций, Биткойн не приносит купонный доход.

Фиатные деньги можно положить на депозит в банк и получить процентный доход.

А какую прибыль может принести Биткойн?

Пока что мы все знаем только один способ дохода — это спекулятивный рост стоимости Биткойна. Который оказался не вечным. И не факт, что он повторится снова.

И, тем не менее, существует способ, как заставить ваши Биткойны приносить дополнительный стабильный и регулярный доход.

Вы можете увеличивать ваши криптовалютные активы, продавая опционы на Биткойн.

Что это такое, и как это делается?

Основные существующие модели заработка на бирже предполагают наличие направленного движения: если у вас позиция «лонг», то вы зарабатываете при движении рынка вверх; если у вас позиция «шорт», то вы зарабатываете при движении рынка вниз. Почему все трейдеры не зарабатывают? Потому что не выполняется самое главное условие: рынок должен двигаться в вашем направлении после того, как вы вошли в сделку.

Рынок может двигаться в любую сторону в любое время, и попытка «поймать тренд» на деле означает всего лишь игру в рулетку при ставке на «красное» или «черное». Шансы на выигрыш 50 на 50.

Но есть стратегия, которая позволяет изменить пропорцию шанса на выигрыш до 80 на 20 или лучше в вашу пользу. Эта стратегия называется продажа опционов.

Деривативы

Для начала небольшая теория про фьючерсы и опционы, чтобы было легче понимать, каким образом создается прибыль в стратегии продажи опционов.

Фьючерс — это производный финансовый инструмент (дериватив), который торгуется на бирже на различные классы активов. В сделке по фьючерсу есть две стороны: продавец и покупатель. Покупатель делает ставку на рост цены фьючерса; продавец делает ставку на падение цены фьючерса. Если цена движется в противоположную сторону, тогда создается убыток по открытой позиции. И во фьючерсах существует только один способ зафиксировать открытый убыток — закрыть позицию по стоп-лоссу.

Биткойн и другие криптовалюты — это новый класс финансовый активов, и на него тоже существуют фьючерсы. Более подробно о фьючерсах на Биткойн можно прочитать в серии моих статей на сайте DeCenter:

-na-bitkoin-instruktsiya-po-primeneniyu

-mezhdu-fyuchersami-cboe-i-cme

-kupit-fyuchersy-na-bitkoin

-zarabotat-na-padenii-bitkoina

Опцион — это производный финансовый инструмент (дериватив) второго порядка, в нем базовым активом является фьючерс на Биткойн или биржевой индекс Биткойна.

Опционы бывают двух типов: Call и Put. Опционы колл дают прибыль при росте базового актива, опционы пут дают прибыль при падении базового актива.

Есть еще понятие «страйк» — это ценовой уровень, т. е. цена исполнения опциона на дату его экспирации. Допустим, что текущая цена Биткойна $10.000. Биржа выпустила опционы на Биткойн со страйками от $5.000 до $20.000 с интервалом в $500. То есть, на бирже есть опционы колл со страйками 5.000, 5.500, 6.000 и далее до 20.000. И есть опционы пут с такими же страйками 5.000, 5.500, 6.000 и далее до 20.000. На каждом страйке цена опциона разная и зависит от текущей цены Биткойна.

Опционы имеют «срок годности»: они выпускаются на период от одной недели до нескольких месяцев.

Таким образом, биржа создает большую матрицу опционов, и мы можем выбрать опцион с любым страйком и с любым сроком экспирации.

В опционах тоже есть две стороны по сделке: покупатель и продавец. Текущая цена опциона называется «премией» опциона, и она постоянно меняется, как и цена фьючерса. При покупке опциона покупатель платит продавцу эту премию.

Опцион «колл»

Рисунок 1

На рисунке 1 нарисован график прибыли покупателя опциона колл. Он дает покупателю неограниченную прибыль при росте цены товара и фиксированный убыток при падении цены товара.

Дата экспирации — это срок истечения годности опциона. Допустим, при цене Биткойна в $10.000 мы купили опцион колл по Биткойну со страйком $11.000. И заплатили за него цену (премию) в размере $500. Тогда, если на дату экспирации нашего опциона цена Биткойна оказалась выше нашего страйка $11.000 плюс цена опциона, то мы получим прибыль. Если цена Биткойна окажется ниже $11.000, мы получим убыток. И размер убытка составит самое большее сумму уплаченной премии $500.

Опцион «пут»

Рисунок 2

На рисунке 2 нарисован график прибыли покупателя опциона пут. Он дает покупателю неограниченную прибыль при падении цены товара (если говорить конкретно, то прибыль ограничена падением цены товара до нуля) и фиксированный убыток при росте цены товара.

Опцион пут является противоположным по отношению к опциону колл. Допустим, мы делаем ставку на то, что цена Биткойна будет падать, и мы купили опцион пут со страйком $9.000, то есть со страйком, который ниже текущей цены $10.000. И если на дату экспирации цена Биткойна окажется ниже $9.000 минус цена опциона, то мы получим прибыль. Если Биткойн упадет недостаточно сильно, или наоборот, поднимется, то мы получим убыток. Размер убытка ограничен суммой уплаченной премии.

Временнáя стоимость опциона

Таким образом, можно вывести простую аналогию: опцион — это страховка. Люди покупают страховые полисы, платят за них страховую премию, и если до окончания срока действия страховки случится страховой случай, то покупатель получит сумму, многократно превышающую цену, которую была заплачена за страховку. Или вторая аналогия: опцион — это лотерейный билет. Люди покупают лотерейный билет ценой 1 рубль в надежде выиграть 50 или 100 рублей.

Статистика бирж показывает, что примерно 80 % всех опционов истекают «вне денег», то есть на дату экспирации не выполняется то условие, ради которого этот опцион покупался. Точно такая же статистика работает в страховом бизнесе и в лотереях. Большинство страховых полисов остаются невостребованными, т. к. несчастный случай не произошел, и большинство лотерейных билетов оказываются без выигрыша.

А та небольшая часть страховок, по которым несчастный случай наступил, и небольшая часть лотерейных билетов, которые выиграли — по ним страховая компания и организатор лотереи выплачивают деньги, которые в итоге оказываются меньше сумм, полученных от продажи всех страховых полисов и лотерейных билетов. Именно на этой статистике и держится весь бизнес страховых компаний и организаторов лотерей.

Таким образом, покупатели опционов теряют свои деньги в 80 % всех сделок. Эти деньги зарабатывают их контрагенты по сделкам — продавцы опционов. Продавать опционы может каждый, точно так же, как и продавать фьючерсы может каждый.

Рисунок 3

Теперь немного более подробно разберемся, почему же 80 % опционов «сгорают» без ценности.

Дело в том, что опцион является «скоропортящимся товаром». С течением времени цена опциона (премия) уменьшается и стремится к нулю. Это называется Time Decay или в русском переводе «Временнóй распад опциона». Чем больше времени остается до экспирации, тем больше временная стоимость (см. рисунок 3).

Таким образом, при продаже опционов время на нашей стороне. Мы фактически «продаем время».

Эта стратегия мало известна широкой публике, но ее используют многие известные инвесторы, например, Уоррен Баффет. Известный трейдер и автор книг о биржевой торговле Александр Элдер тоже рассказывает про продажу опционов: посмотрите двухминутный фрагмент его знаменитого семинара, который проводился в 2006 году:

Послушайте внимательно, что Александр Элдер говорит с 10-й по 12-ю минуту на данном видео:

Доска опционов

На Биткойн тоже существуют опционы, и их тоже можно продавать и зарабатывать премию.

Теперь посмотрим на эту самую матрицу опционов, или как ее называют, «доска опционов».

Рисунок 4

На рисунке 4 приведена доска недельных опционов на Биткойн с датой экспирации 7 сентября 2018 года.

Здесь показаны текущие цены опционов на дату 3 сентября — за 4 дня до экспирации.

Доска опционов состоит из двух половинок — это традиционное представление: слева опционы колл, справа опционы пут, посередине идет столбик с уровнями страйков. Иногда, на узких экранах, доску опционов изображают иначе: сверху идут опционы колл, под ними опционы пут.

Здесь страйки имеют интервалы $250. Текущая цена Биткойна указана вверху над колонкой страйков = $7.227.

Посмотрим левую часть таблицы: опционы колл, чьи страйки меньше текущей цены (от 6.000 до 7.000), выделены бледно-зеленым цветом. И справа по диагонали опционы пут, чьи страйки больше текущей цены (от 7,250 до 8,250), тоже выделены бледно-зеленым цветом. Это так называемые опционы «в деньгах».

Белым цветом выделены опционы «вне денег»: это коллы, чьи страйки больше текущей цены и путы, чьи страйки меньше текущей цены биткойна.

Цена опциона всегда состоит из двух частей: внутренняя стоимость опциона и временная стоимость опциона. Посмотрим на таблицу опционов. Например, колл со страйком 6.500 стоит 0.1020 BTC или $737 (колонка с зелеными числами и заголовком Bid). Как посчитать внутреннюю и временную стоимость такого опциона?

Внутренняя стоимость — это разница между текущей ценой и страйком. Если текущая цена $7.227, а страйк $6.500, значит разница между ними = 7227–6500 = $727. Это и есть внутренняя стоимость. А все остальное в цене опциона — это временная стоимость. Если опцион стоит $737, из них внутренняя стоимость $727, значит временная стоимость составляет $10. И вот эта временная стоимость будет день за днем уменьшаться. В нашей таблице показаны опционы, у которых срок 3 дня и 20 часов дней до экспирации (это написано в заголовке над колонками). Значит, через 3 дня 20 часов временная стоимость уменьшится, и вместо $10 она будет $0. И цена опциона на момент экспирации будет состоять только из внутренней стоимости.

Теперь подходим к самому главному. Опционы «в деньгах» (бледно-зеленые в доске опционов) всегда имеют внутреннюю и временную стоимость. Опционы «вне денег» (белые в доске опционов) не имеют внутренней стоимости! Вся их цена состоит только из временной стоимости! Которая постоянно уменьшается (вспоминаем рисунок 3).

Таким образом, если мы возьмем из таблицы колл со страйком 7.500, его цена 0.0115 BTC или $83. Это только временная стоимость. По сути, это просто «воздух», и он будет каждый день «сдуваться».

Мы продаем только опционы «вне денег»! Мы продаем только «воздух»!

Рисунок 5

На рисунке 5 представлена та же самая доска опционов, но уже спустя три дня — на дату 6 сентября, в момент, когда до экспирации осталось всего 20 часов.

За прошедшие три дня с 3 по 6 сентября цена Биткойна упала с $7.227 до $6.397, таким образом, коллы на страйках 6.500 и выше оказались «вне денег».

Посмотрите на наш колл на страйке 7.500. Три дня назад мы продали его за $83, а теперь он стоит всего 0.0010 BTC или $6.40 — красное число в колонке Ask. Мы можем закрыть нашу позицию, совершив противоположную сделку, то есть, купив опцион и получив чистую прибыль в размере разницы между ценой продажи 0.0115 BTC и ценой выкупа 0.0010 BTC = 0.0105 BTC.

А можем не закрывать позицию, и додержать наш проданный опцион до экспирации. Если через 20 часов цена Биткойна останется ниже нашего страйка 7.500 (так и вышло), тогда наша прибыль составит полную сумму премии, которую мы получили в момент продажи опциона = 0.0115 BTC.

Как мы видим из таблицы опционов, чем дальше страйк опциона от текущей цены, тем меньше цена опциона «вне денег». Мы продаем опционы далеко «вне денег». Мы продаем такие страйки, которые имеют очень низкую вероятность попадания «в деньги». Например, если на момент написания этой статьи цена Биткойна $7.500, мы продали месячный опцион колл со страйком 9.000. Вероятность того, что цена Биткойна за 28 дней поднимется выше $9.000, составляет менее 20 %.

Если через 28 дней, когда наступит экспирация нашего опциона, Биткойн не подорожает до $9.000 наши опцион колл останется «вне денег» и их цена, состоящая только из временной стоимости, станет нулевой.

И нам не важно, куда будет двигаться цена Биткойна в течение этих 28 дней: вверх, вниз или вбок.

Если Биткойн пойдет вниз, наш опцион колл будет дешеветь еще быстрее; если цена Биткойна пойдет вверх, наш опцион может немного подорожать, и даже, возможно, на некоторое время он станет дороже, чем мы его продали. То есть, у нас по открытой позиции будет так называемый «бумажный», то есть еще не зафиксированный убыток.

Но это не совсем корректный термин в применении к опционам. Правильнее говорить не об убытке, а об отрицательной переоценке опциона. Ибо мы знаем, что если цена Биткойн не дойдет до $9.000, то через 28 дней наш опцион колл будет стоить $0, поэтому наша задача — просто перетерпеть эту временную отрицательную переоценку.

А что будет, если Биткойн все-таки дойдет до $9.000? Да, в этом случае опцион колл очень сильно подорожает, и у нас будет очень большая отрицательная переоценка. В этой ситуации существуют способы, как регулировать такую позицию.

Рисунок 6

На рисунке 6 показан график прибыли продавца опционов колл. Этот график является зеркальным отражением рисунка 1. У нас есть ограниченная прибыль, если цена товара останется ниже нашего страйка, и у нас неограниченный убыток, если цена поднимется выше нашего страйка.

Рисунок 7

На рисунке 7 показан график прибыли продавца опционов пут. Этот график является зеркальным отражением рисунка 2. У нас есть ограниченная прибыль, если цена товара останется выше нашего страйка, и у нас неограниченный убыток, если цена уйдет ниже нашего страйка.

«Ограниченная прибыль» и «неограниченный убыток»

Именно вот это сочетание фраз «ограниченная прибыль» и «неограниченный убыток» и являются той самой красной тряпкой, на которую нервно реагируют все трейдеры, которые про опционы знают только понаслышке, и это та самая страшилка, которой пугают всех инвесторов, мол, продажа опционов — самый верный способ потерять все деньги. Даже есть такая трейдерская поговорка: «нельзя продавать Родину и опционы».

Но задумайтесь на минуту вот о чем: в каждой сделке по опционам есть две стороны — покупатель и продавец. Продавец опционов — это не сама биржа, это не мифический Санта-Клаус, это обычный участник биржи, такой же, как и все остальные. И если продажа опционов — верное самоубийство, тогда почему продавцы опционов их продают? А разгадка очень проста, и про нее в учебниках не пишут.

Рисунок 8

Давайте на минуту вернемся к трейдерам, которые торгуют фьючерсами. На рисунках 8 и 9 изображены графики чистых фьючерсных позиций: покупка фьючерса (лонг) на рисунке 8 и продажа фьючерса (шорт) на рисунке 9.

Рисунок 9

Что видно на этих рисунках? На обоих рисунках видно следующее: неограниченная прибыль и неограниченный убыток. Таким образом, потерять весь депозит, торгуя фьючерсами, можно точно так же, как и при продаже опционов. Но ведь те, кто торгует фьючерсами, не говорят о том, что у них неограниченный убыток? Почему? Потому что они делают регулирование своих позиций, или, другими словами, управляют своими позициями. Если оставить свою позицию «на самотек» без присмотра, тогда, конечно, можно потерять все деньги и на фьючерсах, и на опционах. Поэтому фьючерсные трейдеры ставят стоп-лоссы для ограничения возможных убытков. Но, почему-то никто не задумывается над тем, что в продаже опционов точно так же применяется управление позицией и регулирование для ограничения убытков!

Таким образом, мы приходим к главному постулату: главное в продаже опционов — это умение управлять риском позиции, умение этот риск регулировать и сводить к нулю. Поэтому продажа опционов вовсе не является стратегией с неограниченным убытком. Существует множество техник, которые применяются опытными трейдерами для управления открытой позицией: роллирование, создание стрэнгла, хеджирование фьючерсом.

Ваш путь к регулярному пассивному доходу

Продажа опционов — это как продажа страховых полисов. Люди покупают страховки, но у большинства покупателей не происходит никаких несчастных случаев. А те, у кого случилось ЧП, получают от страховой компании возмещение, сумма которого меньше, чем премия, собранная от продажи всех страховок. Бизнес страховых компаний основан на простой статистике.

С опционами такая же история. Мы используем статистику, чтобы рассчитать вероятность того, что проданный нами опцион «сгорит без денег» и мы заберём себе премию опциона.

Можно добавить еще одну аналогию: стратегия продажи опционов похожа на банковский депозит. Подобно тому, как вы кладете вклад в банк, вы заранее знаете срок вклада и сумму прибыли, которую вы получите в конце срока. Здесь, в продаже опционов, всё то же самое: продав опцион, вы заранее знаете его срок, когда он истечет, и вы заранее знаете, сколько вы заработаете, т. к. вы уже сразу при продаже опциона получили на ваш счет сумму премии за проданный опцион.

Продажа опционов — это разновидность инвестирования. Можно совершить сделку всего один раз в месяц. Здесь не требуется ежедневная суетливая торговля, можно спокойно отдыхать под пальмами и заниматься любимым делом — ведь именно к этому стремятся все те трейдеры, которые торгуют каждый день. Но у большинства таких трейдеров вся жизнь как раз проходит не под пальмой, а в обнимку с торговым терминалом.

Вы уже готовы заняться продажей опционов? Тогда у меня есть для вас предложение, от которого вы не сможете отказаться.

Разумеется, вы можете заниматься этим самостоятельно. Благодаря этой мини-книге, вы уже получили первичное понимание того, как работает эта стратегия. Теперь вам остается только открыть счет на бирже и начать продавать опционы.

Вам страшно? Вы боитесь делать это в одиночку, потому что не имеете достаточных знаний и опыта? Что ж, тогда вот что я вам предлагаю.

Во-первых, давайте поговорим о деньгах.

Вы ни в коем случае не должны торговать на бирже на ваши последние деньги. Любая биржевая торговля всегда несет в себе риск убытка! И стратегия продажи опционов не исключение! Поэтому, правило номер один, которое написано «кровью» многих тысяч трейдеров — торгуйте только на те деньги, которые вы можете себе позволить потерять, и потеря которых не изменит ваш привычный образ жизни.

НИКОГДА НЕ ТОРГУЙТЕ НА ЗАЁМНЫЕ ДЕНЬГИ, ВЗЯТЫЕ В КРЕДИТ!

Прочитав эту мини-книгу и решив, что продажа опционов — это лучшее изобретение человечества со времен Пифагора, самое худшее, что вы можете сейчас сделать — это занять чужие деньги и торговать на них. Взять в долг у друзей, взять кредит в банке, продать квартиру — не делайте так никогда! Если у вас нет денег для инвестирования, тогда сперва научитесь зарабатывать и копить деньги, а уже потом накопленные сбережения вкладывайте на биржу — но не последние деньги, которые вам нужны для оплаты коммунальных счетов в следующем месяце.

Во-вторых, давайте определим минимальную сумму для депозита.

Конечно, вы можете вложить на биржу и 10 долларов, которые вы сэкономили на школьных завтраках. Но давайте говорить серьезно, как взрослые люди, а не школьники. Торговать на бирже с маленькой суммой — совершенно бесполезная трата вашего времени.

А как вы уже понимаете, время — это самый драгоценный и к тому же невосполнимый ресурс вашей жизни. Не тратьте его на ерунду, торгуя на бирже 10 долларов и зарабатывая какие-то копейки.

Рекомендуемый минимальный размер депозита начинается от 1.000 долларов. Если у вас нет такой суммы — тогда читайте выше, что надо делать: сперва научитесь зарабатывать и копить деньги, а потом уже приходите на биржу.

Итак, допустим, у вас есть свободная 1.000 долларов, потеря которой не станет катастрофой для вашего семейного бюджета. Стратегия продажи опционов в среднем может принести вам доход в размере около 10 % в месяц. Другими словами, с минимальным депозитом в 1.000 долларов, ваш заработок за первый месяц может составить от 100 долларов. Возможно, это не такие большие деньги, но, согласитесь, что это будет приятная прибавка к вашим текущим доходам.

Мое предложение: я помогу вам сделать вашу первую прибыль на продаже опционов вместе со мной.

Вы можете записаться на мой тренинг, в рамках которого вы будете шаг за шагом повторять все мои действия: вы откроете позицию, дождетесь, когда проданные опционы обесценятся и потеряют свою стоимость, закроете позицию и получите прибыль!

Вы вместе со мной сделаете на практике первый цикл продажи опционов и отработаете первую в вашей жизни экспирацию опционов. Таким образом, если сейчас в этой мини-книге вы получили теоретические знания, то на тренинге вы получите практический опыт.

И затем, вы уже сможете заниматься продажей опционов самостоятельно, обладая нужными навыками и знаниями.

Цена вопроса? 99 долларов!

Стоимость тренинга вы окупите уже за первый месяц!

Тренинг до результата

Простая арифметика:

Вы платите за тренинг 99 долларов, вносите на биржу депозит 1.000 долларов, зарабатываете за первый месяц примерно 10 % от депозита, то есть минимум 100 долларов, и отбиваете таким образом расходы на обучение.

И полученные знания останутся с вами навсегда, и будут кормить вас долгие годы, пока существуют опционы на биткойн.

Итак, вы готовы?

В таком случае, добавьте меня в контакты в мессенджере Telegram: @OptionSeller

Напишите мне сообщение о вашем желании участвовать в тренинге, и я вышлю вам необходимые инструкции.

Также я рекомендую вам подписаться на мой канал в Telegram: @Optionly

Спасибо вам, что прочитали эту мини-книгу. Надеюсь, прочитанная вами информация окажется полезной для вас и станет источником долговременного регулярного пассивного дохода.

Если же вы считаете, что эта информация вам не подходит, тогда прошу вас переслать эту мини-книгу вашим друзьям и знакомым, которые интересуются темой криптовалют, и у кого есть биткойны, которые лежат мертвым грузом, не принося никакого дохода.

Автор не является инвестиционным консультантом. Вся информация, размещенная в данном документе, опубликована только в информационных целях, и не является инвестиционной, налоговой, бухгалтерской или юридической консультацией, и не должна рассматриваться в качестве предложения о покупке или продаже производных финансовых инструментов.

Автор не несет никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки от использования информации, опубликованной в данном документе.

Торговля опционами и фьючерсами содержит риск потери капитала и не подходит для всех инвесторов. Инвестор должен понимать все риски и принять на себя ответственность за все свои инвестиционные действия.

Прошлые результаты не обязательно свидетельствуют о будущих доходах.

Оглавление