«Реалии экономического кризиса»

Круглый стол Реалии экономического кризиса

Круглый стол проходил с 22 по 28 июня

Экономический кризис начался более года назад, в России его проявления начались с августа прошлого года. Уже 7 месяцев подряд падает промпроизводство. Снижается ВВП, растет безработица, национальная валюта девальвировала на 30%. Бюджет страны на этот год имеет значительный дефицит, по предварительной информации, бюджет следующего года тоже будет дефицитным. Правительство принимает антикризисные меры, но пока они не дали ощутимого результата. Правда, некоторые экономисты утверждают, что экономика достигла дна, а рост цен на нефть в последнее время пополняет полк оптимистов. Каково же на самом деле состояние экономики? Что нас ждет в ближайшем будущем? Как изменится мир и страна после кризиса? Почему антикризисные меры правительства неэффективны? - на эти и другие вопросы ответят эксперты в ходе круглого стола.

В дискуссии приняли участие:

Ракша Александр, старший консультант ООО "Компания экспертного консультирования "НЕОКОН";

Василий Колташов, руководитель Центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений (ИГСО);

Кувалин Дмитрий, заведующий лабораторией анализа и прогнозирования микроэкономических процессов Института народнохозяйственного прогнозирования РАН, кандидат экономических наук;

Абрамов Александр, профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ.

Для инициации Пресс-конференции направьте письмо на [email protected] или обратитесь по телефону 8 496 217 06 28

Влияние кризиса на модель мировой экономики

Курилович Андрей, редактор рубрики "Бизнес, экономика" ИА Комментарии.ру: С момента начала активной фазы мирового кризиса часто поднимался вопрос о том, что кризис может изменить картину мира и саму систему экономики. Некоторые даже говорили о том, что это проверка для свободной рыночной экономики, капитализма как такового. И часть аналитиков считала, да и наверное считет, что экономическая система в том виде, котором она существует сейчас, должна умереть. Как Вы считаете, возможен ли выход из кризиса в той модели экономики, которая сейчас сложилась в мире? Если эта модель будет преобразована, то какой она может быть? Это будет что-то совсем новое или просто добавление некоторых изменений? Смогут ли США в дальнейшем столь же успешно развиваться как и до кризиса в рамках существующей системы? Кому выгодно оставить прежнюю модель, а кто выступает активным сторонником изменений? В рамках какой экономической парадигмы Россия могла бы успешно развиваться?

Ответы

25 Jun 15:55 Абрамов Александр Евгеньевич

Сейчас в мире преобладают несколько весьма разных экономических моделей, например, в США, Континентальной Европе, Китае и в странах-экспортерах нефти. Конечно, чем длительнее будет кризис, тем сильнее эти системы подвергнуться изменениям. Тем более, что ни одну из перечисленных систем нельзя считать эталоном и все они в равной мере стали виновниками нынешнего кризиса. Не берусь судить о деталях будущих систем, но надеюсь они будут следовать следующим принципам: - опора на частную инициативу и частное предпринимательство; - ограниченное вмешательство государства в управление бизнесом; - переоценка этических норм руководителей бизнеса и повышение их ответственности; - искоренение экономического и ресурсного национализма, налоговых и регулятивных оффшоров; - снижение роли финансовой системы и монетарных инструментов в экономиках развитых стран; - жесткие рамки применения таких инструментов как потребительские и ипотечные кредиты, секъюритизация, структурные продукты и производные финансовые инструменты; - ослабление ориентации на высокие темпы экономического роста в ущерб финансовой стабильности.

25 Jun 19:33 Колташов Василий

После полосы из ряда кризисов 1970-х годов в мире сложилась новая модель капитализма: кейнсианство потерпело крах, наступило господство неолиберализма. Сейчас эта хозяйственная модель повсеместно демонстрирует неэффективность. Её пытаются спасти в рамках её собственных, монетаристских, рецептов. Ничего из этого не выйдет, хотя за сохранение старой организации экономики и выступают крупнейшие финансовые корпорации. Ни одна из них не видит пока потребности для изменения глобальной хозяйственной системы. Напротив, в прессе мы находим море радостных материалов по поводу падения цен на рабочую силу. Никто толком даже не задумывается, что такая ситуация лишь способствует дальнейшему спаду. Бороться с кризисом сегодня означает ломать такие принципиальные черты неолиберализма, как ставка на дешевый труд, а не обновление технологий в производстве, повсеместное распространение рыночных отношений (включая образование, медицину, культуру), и отсутствие политики развития низового спроса. То есть требуется отказаться от перекладывания издержек кризиса на население и системно возложить их на компании, обеспечив за счет этого развитие внутреннего рынка - то есть экономический рост. Дополнительно: вложения в науку, чтобы поднять технический уровень производства и уже за счет этого обеспечить рост рентабельности, а также защита рынка от посторонних игроков - протекционизм. Не удивительно, что подобный план не имеет сторонников в деловом мире. «Новый курс» Рузвельта явился вынужденной мерой, в том числе для самого президента США. Необходимость перемен откроется постепенно - по мере углубления кризиса и появления его социально-политических последствий. Путь выхода из кризиса не будет внезапно открыт, он известен, к нему страны и корпорации просто окажутся принуждены. У реально необходимых изменений нет сильного лобби, хотя в России в них заинтересованы предприятия, ориентирующиеся на внутренний сбыт. Одна миссия кризис в том и состоит, чтобы сменить модель экономики. Пока она остается прежней, кризис будет углубляться.

25 Jun 21:28 Ракша Александр

- Как Вы считаете, возможен ли выход из кризиса в той модели экономики, которая сейчас сложилась в мире?

Может быть и возможен. Заранее ничего нельзя исключать. Только ждать ответа на этот вопрос придется долго - не меньше пятнадцати лет, а всего вероятней - нескольких десятилетий. Хватит ли терпения?

- Если эта модель будет преобразована, то какой она может быть? Это будет что-то совсем новое или просто добавление некоторых изменений?

Это будет новая комбинация того, что есть, и что уже было. Ничего такого, чего бы уже не было, в ней не будет.

- Смогут ли США в дальнейшем столь же успешно развиваться, как и до кризиса в рамках существующей системы?

Что бы ни произошло с США, в рамках существующей системы будет лучше, чем любой другой стране мира. То есть если США будет плохо, то можно уверенно сказать, что всем остальным будет еще хуже. Собственно, сегодняшний кризис это и доказывает.

- Кому выгодно оставить прежнюю модель, а кто выступает активным сторонником изменений?

Не выгодно никому, но защищать прежнюю модель будут отчаянно и многие - в силу косности мышления, неуверенности в собственных силах, боязни брать на себя ответственность за свою жизнь, элементарного страха. Сторонниками изменений будет то меньшинство, которому все перечисленные выше качества не свойственны.

- В рамках какой экономической парадигмы Россия могла бы успешно развиваться?

Какая Россия? Россия слабых, трусливых и зашоренных, или Россия сильных, смелых и открытых будущему? Вообще говоря, это разные России, и у них разное будущее, и разные парадигмы.

25 Jun 22:07 Кувалин Дмитрий Борисович

В скорую смерть нынешней экономической системы я не верю. Она сталкивалась и с более серьезными неприятностями - мировые войны, октябрьская революция и существование плановой альтернативы, великая депрессия. И ничего - выжила. И даже, пожалуй, стала более устойчивой. Что касается конкретной модели роста, которая в течение последних 15-20 лет двигала вперед американскую, а вслед за ней и глобальную экономику, то в чистом виде эта модель, видимо, полностью исчерпала себя. Расширение инвестиционных возможностей, обеспеченное этой моделью, было, конечно, очень позитивным фактором. Но бесконечное игнорирование рисков, маскируемое перекладыванием их друг на друга, не могло не закончиться мощным шоком. Тем не менее, я не думаю, что в ближайшие годы произойдут какие-то глобальные изменения в системных подходах. Во-первых, сами по себе механизмы, которые обеспечивали масштабную мобилизацию свободных финансовых ресурсов и расширение инвестиционных возможностей национальных экономик, действительно являются очень мощным инструментом развития. Если в мире нащупают более-менее надежный способ контроля за рисками, связанными с упомянутыми механизмами, то этот инструмент еще поработает. Во-вторых, в мире есть еще много стран, которым есть куда развиваться. Им тоже надо строить много жилья, развивать инфраструктуру, внедрять новые технологии, не забывая при этом про экологию. Иными словами, в мире должны появиться новые локомотивы развития, которые, борясь за повышение уровня жизни, потянут за собой мировой спрос на вполне традиционную продукцию. Правда, не стоит забывать, что без активной и ответственной экономической политики национальных правительств в данном случае не обойтись. «Невидимая рука рынка» в этом месте, как показал опыт, и есть основной генератор рисков. Американцам, видимо, придется тяжелее. Им надо будет, набивая шишки, найти новые ориентиры для развития, новые продукты и новую модель поведения. Что касается России, то наше пространство для развития пока выглядит более ясным. Американский и европейский уровень развития в части доступа населения к разумным благам - это хороший ориентир для нас. Более того, мы, идя по пути развития позже, имеем возможность не допускать некоторые ошибки. В частности, в процессе доведения уровня жизни до западноевропейского нам совершенно необязательно догонять более развитые страны по числу игровых автоматов и сверхдорогих джипов. А если говорить о более значимых сюжетах, то мы можем, например, развиваться, не создавая в стране обузы в виде пересубсидированного сельского хозяйства. Так как в эту ловушку, в отличие от Запада, мы пока еще не попали.

Инструменты выхода из кризиса

Филипповский Максим Леонидович, адвокат, соискатель ученой степени к.э.н: Рассматривая кризис, можно выделить следующие его аспекты: политический, экономический и социальный. Для первого характерна проблема перегруженности бюрократической системы и неспособности государства эффективно влиять на преодоление кризиса при постоянной декларации выработки мер по борьбе с ним (верхи не могут). Экономическая система России находится на крайне низком уровне развития производительных сил, что искусственно поддерживается политикой международного сотрудничества и зависимостью от международной торговли, а также внутренним дисбалансом распределения капитала среди подавляющей части населения. При этом социальная сфера не имеет отчётливого представления о развитии процессов кризиса при всем нежелании сохранять существующее положение. Какие наиболее эффективные инструменты могут быть использованы для преодоления подобных кризисных явлений?

Ответы

25 Jun 13:17 Кувалин Дмитрий Борисович

Для начала я бы, пожалуй, высказал свое мнение по поводу политического, экономического и социального контекста. Мы еще относительно неплохо помним, как велись дела в экономике централизованного планирования. В ее рамках действительно все серьезные решения принимались государством, в руках которого была сосредоточена львиная доля ресурсов. Государство брало на себя почти все и при этом довольно строго запрещало всем остальным вмешиваться в процессы решения тех или иных проблем. Поэтому когда население и предприятия хотели, чтобы именно государство предпринимало те или иные антикризисные действия, это было абсолютно логично. Бессознательно опираясь на свою память, мы эту прежнюю логику зачастую воспроизводим до сих пор. Раз вы начальники, так, значит, вы и должны быстренько обеспечить выход из глобального кризиса. Однако в рыночной экономике возможности государства действительно являются более ограниченными. Во-первых, в его руках теперь сосредоточено существенно меньше ресурсов, а в экономике появились и другие очень влиятельные игроки. Во-вторых, полномочия государства в нынешних условиях достаточно серьезно ограничены законодательством. Там, где раньше оно могло принимать решение своей волей, теперь приходится как-то договариваться или использовать косвенные стимулы. Ну и еще не следует забывать, что всякая бюрократия всегда объективно заинтересована в том, чтобы свести зону своей ответственности к минимуму. А в условиях демократии это сделать даже проще. Потому-то и возникают в нашей жизни сюжеты типа «я отвечаю только за низкую инфляцию, и потому денег в экономику давать не буду, а что там при этом произойдет с реальным сектором, это пусть другие начальники думают» или «у меня пенсионеры просили повышения пенсий, так я в этих целях корпоративные налоги поднимаю, а как предприятия будут выкручиваться - это забота их владельцев и губернаторов». Это я вовсе не в защиту начальства рассказал, каковое меня тоже своей макроэкономической дееспособностью не потрясает. Просто я считаю, что при разработке антикризисных действий все вышеперечисленные объективные обстоятельства нашей жизни также надо принимать во внимание. Кроме того, я не считаю, что наши производительные силы находятся «на крайне низком уровне развития». Добывать нефть и газ в северных болотах и бесперебойно доставлять их потребителям, причем не силами зарубежных компаний, а самостоятельно - это очень серьезный повод уважать наших энергетиков. Иметь четко работающие и использующие почти исключительно отечественную технику сети метрополитена в целом ряде крупных городов - это серьезный повод уважать наших транспортников и транспортных машиностроителей. Самостоятельно создать в стране сети мобильной телефонной связи (а во всей Восточной Европе это сделали иностранцы) - это серьезный повод уважать наших связистов. В общем, я уверен, что стартовая площадка для модернизации у нас весьма неплохая. И уж точно она является более высокой, чем в свое время в Китае и Южной Корее. Что касается потенциально эффективных мер антикризисного регулирования, то здесь о них уже довольно много говорилось. В тактическом плане это рациональное расширение внутреннего спроса (например, за счет запуска крупных инфраструктурных проектов); сдерживание цен естественных монополистов, временное снижение (или, по крайней мере, неувеличение) налоговой нагрузки на предприятия; действия, нацеленные на снижение кредитных ставок; более активная борьба с бюрократизмом и коррупцией. В стратегическом плане мы должны гораздо более интенсивно заниматься технологической модернизацией своей экономики; устранением структурных перекосов (мы, например, чрезмерно энергоемки, и это очень сильно мешает нам быть более конкурентоспособными); повышением качества трудовых ресурсов, ростом производительности труда и т.д.

25 Jun 15:39 Абрамов Александр Евгеньевич

В любой стране общество и его сознание являются весьма интертными, поэтому странам часто трудно выбраться из той коллеи, по которым они движутся. Однако опыт Японии, Ю.Кореи реализации плана Маршалла показывают, что за 10 лет при определенных условиях можно добиться модернизации общества и общественного сознания. В случае с Россией катализатором таких изменений могут быть либо прогрессивный лидер (царь), либо либерализация. Сценарий "царя" не работает - в принципе руководители страны правильно определяют направления прорывов (например, 5 национальных проектов Медведева, или его же, если не ошибаюсь, четыре "И"), но все время оказывается, что без институциональных изменений, конкуренции, гражданского общества, общественного контроля, разделения властей, все это не работает. Поэтому мне представляется, что такими инструментами могут быть значимые национальные проекты, не связанные с энергоносителями и сырьем, при условии поэтапной и реальной либерализации экономической и политической системы.

25 Jun 19:36 Ракша Александр

Чтобы радикально вылечить мировую экономику, необходимо каким-то образом ликвидировать дисбаланс между объемами накопленного капитала и возможностями его эффективного использования. Сделать это, понятно, можно двумя способами. Первый - расширить возможности эффективного использования капитала. Долгое время надежды на это связывались с развитием информационных технологий и переходом на этой основе к постиндустриальному обществу. Надежды были велики, но кризис 2000-2001 годов похоронил их окончательно. Сколько-нибудь реального повышения эффективности реального сектора не произошло, как не произошло и радикальной смены потребительского поведения, а финансовый пузырь, вздувшийся на ожиданиях такого повышения, в конечном счете, лопнул. Сегодня большие надежды связываются с пресловутыми нанотехнологиями. Впрочем, всем ясно, что это - дело совсем уж отдаленного будущего. А главное: если, применительно к информационных технологиям, было более или менее ясно - хотя бы на уровне риторики - каким образом они позволят повысить мировую эффективность, то в отношении нанотехнологий такого понимания до сих пор нет. Вообще-то, существуют весьма весомые доводы, говорящие о принципиальной невозможности в современных условиях сколько-нибудь серьезно расширить возможности эффективного использования капитала. Но уже сказанного относительно реального положения дел в области создания новых технологий достаточно, чтобы признать, что в ближайшее время с этой стороны спасения мировой экономики ждать не приходится. Конечно, изобретения будут делаться, возможности эффективного применения капитала будут открываться, но масштабы этого процесса будут несопоставимы с объемами накопленного капитала. Фактически масштабные проекты могут служить двигателями роста экономики только при сценарии реализации механизмов догоняющего развития, когда заранее известен конечный результат. Примером такого сценария может служить советская экономика до конца 60-х годов. Сейчас же все масштабные проекты, претворяемые в жизнь, затеваются без реального представления о том, что они в конечном счете должны принести. Нанотехнологии являются, пожалуй, наиболее ярким примером такого рода проектов. Второй способ ликвидации дисбаланса - это уменьшение объема накопленного капитала и изменение механизма его накопления. Что касается уменьшения объема накопленного капитала, то никакого другого способа, кроме инфляции не существует. Инфляция, конечно, абсолютные размеры капитала не уменьшает, но зато обесценивает его. При этом, инфляция создает иллюзию роста эффективности применения капитала, что, в совокупности, приводит к уменьшению диспропорций. В 70-е годы прошлого столетия, когда мировая и американская экономика были относительно «здоровыми», начало современной волны кризиса сопровождалось резким спонтанным ростом инфляции. То есть, тогда экономика обладала способностью правильно реагировать на ситуацию. Проблема, которая выявилась тогда же, заключается в том, что инфляция не только уменьшает объем накопленного капитала, но и подрывает долгосрочный механизм его накопления. В тех условиях одновременное действие обоих факторов - инфляции и нарушения механизма накопления капитала - привело к стагфляции. Основная идея рейганономики заключалась в том, чтобы, всеми мерами борясь с инфляцией на потребительском рынке, снять любые ограничения на инфляционные процессы в финансовой сфере. Там-то и берет свое начало современная экономика финансовых пузырей. Однако данный сценарий, по сути, является причиной нынешнего кризиса и не может служить механизмом вывода экономики из него. Собственно, нынешний кризис является кризисом системы надувания «пузырей». Следовательно, для того, чтобы обеспечить выход из кризиса необходимо либо придумать абсолютно новую экономическую систему, которая сможет заменить старую, либо позволить кризису вернуть экономику на уровни 60-70-х годов или еще дальше и идти по пути догоняющего развития. Первый вариант является куда более эффективным, но требует поголовного отказа всем населением планеты от всех экономических и политических стереотипов. Пожалуй, это маловероятно. А без этого невозможно реализовать новую концепцию, поскольку тут мы сталкиваемся с хорошо известным фактом конкуренции старой и новой систем. Второй вариант хорош всем, кроме того, что в результате его реализации мы будем проходить ранее уже проделанный путь гораздо быстрее, чем за 40-50 лет и системные кризисы, подобные нынешнему, будут происходить все чаще, пока не приведут к окончательной смерти концепции капитализма. Однако второй вариант может позволить выиграть время для того, чтобы «придумать» новую экономическую систему, которая безболезненно заменит «умерший» капитализм. Суть всего этого сводится к тому, что ни сегодня, ни завтра, ни через несколько лет кризис этот преодолеть не удастся - на это нужно несколько поколений, которые будут расплачиваться за неоправданно высокий рост потребления в последние десятилетия. Как любит говорить один мой знакомый, наши внуки будут жить в кризис, но только не будут знать, что он так называется.

25 Jun 19:53 Колташов Василий

Верхи действительно больше не могут управлять по-прежнему. Однако низы хотят жить по-старому. Они в основной массе желают только сохранения прежних, терпимых (уже привычных) условий существования. И в этом заключено мощнейшее противоречие кризиса. Верхи не могут и не смогут обеспечить российским низам того ничтожного минимума, что те хотели бы иметь без смены экономической политики. Менять ее пока никто не намерен, иллюзии скорого окончания спада все еще царят. Через два года кризиса температура общественного настроя поднимется, если не до красного уровня, то до достаточно грозного. Выяснится, что общественное развитие давно «разработало» нехитрые механизмы решительного регулирования снизу, которые кризис только запустил.

Можно ли искать ответ на вопрос о продолжительности кризиса в его истоках?

Морозов Иван Александрович, заместитель директора по экономике и финансам ООО «Энерготранс»: Дефолт на рынке американской ипотеки, падение цен на нефть с виртуальной лестницы фьючерсных ступенек, неоправданная и некорректная кредитная политика американских банков… и еще много не замысловатых причин кризиса "разжеваны" в СМИ. Это не самое начало, точнее не первопричина, а следствие. Следствие чего? Целенаправленных и отлично спланированных действий ФРС. "Плоды" нынешнего кризиса уже давно пожимают лица, из-за кулис представляющие вершину айсберга однополярной системы экономического мироздания, царства доллара и нефтегазовых интересов. Нет ничего удивительного в глобальном переделе банковской собственности, проявившейся в жестких и наглых рейдерских атаках (лиц, представляющих интересы ФРС) на крупнейшие американские банки на гребне первой волны кризиса. Концентрация власти ФРС настолько велика, что возникает вопрос - насколько реальна на настоящий момент сила "волшебной палочки" ФРС в случае возникновения для нее необходимости скорейшего приостановления или, наоборот, пролонгации мирового финансового кризиса?

Ответы

25 Jun 16:04 Абрамов Александр Евгеньевич

Конечно, нынешний кризис будет продолжительным, потому, что потребуется создание и отладка обновленного механизма регулирования и взаимодействия экономик. Соглашусь также с прозвучавшим в вопросе доводом об ответственности ФРС и персонально двух его последних руководителей за допущенные ими ошибки в части накачивания глобальной экономики деньгами. В то же время вряд ли правильно кризис сводить лишь к действиям ФРС.

25 Jun 18:54 Колташов Василий

ФРС только кажется всесильной. Она, конечно, располагает гигантскими ресурсами. Но применять их она может лишь в рамках монетаристских правил, а это означает: против кризиса ФРС бессильна. В ближайшие годы мы увидим как эмиссия доллара, и раздача банкам дешевых денег усилит кризис (пока плоды еще не очевидны, инфляции только предстоит взять большой темп). В основе кризиса лежит внезапно открывшаяся слабость потребителей, прежде всего американских, и любое новое ухудшение их положения, прямое или косвенное, ускоряет схлопывание экономики.

Перспективы рубля

Курилович Андрей, редактор рубрики "Бизнес, экономика" ИА Комментарии.ру: В конце 2008 - начале 2009 годов рубль значительно девальвировал, максимум стоимости доллара по отношению к рублю был достигнут 19 февраля 2009 года, когда за доллар давали 36,43 руб. После этого рубль стал укрепятся и в последнее время он держится в границах 31-32 руб за доллар. Каков Ваш прогноз, будет ли в 2009 году вторая волна девальвации? Насколько вероятно пробитие верхней границы бивалютной корзины? По Вашему мнению, какой курс национальной валюты будет способствовать более быстрому восстановлению экономики (Нужен ли России сильный рубль в нынешних условиях)? Если цена на нефть будет держаться на сегодняшний уровнях и выше, продолжится ли укрепление рубля? Как Вы считаете, будет ли Банк России при таких условиях играть против рубля?

Ответы

25 Jun 16:14 Абрамов Александр Евгеньевич

Мне представляется, что нынешний курс рубля к доллару и бивалютной корзине, находится на равновесном уровне. В этих условиях единственное, что требуется от Банка России, но чего он не делает, это сдерживать волатильность изменения курса рубля. Угроза будущей девальвации рубля связана с рисками роста бюджетного дефицита и падением цен на нефть. Сегодня оба эти фактора не вызывают опасения: Правительство борется с ростом дефицита, не разбазаривает золотовалютные резервы, а цена нефти стабилизировалась на 70 долл. за баррель. Любые серьезные нарушения данного временного равновесия в итоге таят риски девальвации рубля.

25 Jun 18:00 Ракша Александр

По нашим оценкам вторая волна девальвации будет, для ее начала, которая, несомненно, будет достаточно резкой, правительству сейчас нужен только повод, который может послужить формальным оправданием девальвации. Наиболее очевидным поводом для проведения Центробанком второй волны девальвации является снижение цен на нефть на мировых рынках до уровня не выше $30 долларов за баррель. Но, есть и другая, намного менее очевидная причина - реальный уровень дефицита консолидированного бюджета России. Поскольку объем антикризисных мер российского правительства, финансируемый за счет средств Резервного фонда и проходящий через бюджет, существенно увеличился, а дорогой рубль снижает объем рублевого эквивалента трансфертов из Резервного фонда, то для правительства в сложившихся условиях в большей степени необходим дешевый рубль, нежели дорогой. Поскольку сейчас курс рубля напрямую зависит от воли ЦБ, то, как только ЦБ решит, что пора снижать курс рубля, потолок будет пробит, вне зависимости от мнения остальных игроков валютного рынка. Для восстановления экономики России необходим слабый курс национальной валюты, поскольку он увеличит рублевый эквивалент поступлений в бюджет средств от экспортеров и трансфертов из Резервного фонда. Более того, учитывая нынешний уровень загрузки производственных мощностей, слабый курс рубля может стать одним из стимулов к импортозамещению. Даже если цены на нефть еще некоторое время будут расти, насущные потребности экономики и бюджета вынудят ЦБ играть против рубля.

25 Jun 18:45 Колташов Василий

Между политикой девальвации рубля и мировыми ценами на нефть существует прямая связь. Падение цен на углеводороды подталкивает российские власти к ослаблению национальной валюты. Сейчас цены на нефть вновь поднялись. Однако тенденция не является устойчивой, ее создают спекуляции. Дальнейшее падение производства на планете приведет к новому обвалу цен на нефть. Вопрос только в сроках окончания периода относительной стабилизации. Вполне возможно нефть уже осенью устремится к показателю в 35 долларов за баррель, а рублю опять будет девальвирован. Меры по ослаблению национальной валюты, в какой бы стране они не проводились, ускоряют развитие кризиса. Высокие темпы падения производства в России первой половины 2009 года в немалой мере обеспечены «спасительной девальвацией». Новое ухудшение материального положения потребителей еще более подорвет позиции российских предприятий. Выигрыши сырьевых экспортеров от второй девальвации будут, видимо, незначительными.

Есть ли признаки оздоровления?

Курилович Андрей, редактор рубрики "Бизнес, экономика" ИА Комментарии.ру: Есть ли сейчас какие-то сигналы, свидетельствующие о том, что российская экономика начнет восстанавливаться в конце этого, начале следующего года? Если нет, то когда, по Вашему мнению, можно увидеть первые признаки восстановления экономики? Может ли в российской экономике начаться рост, независимо от ситуации в других странах? Если да, то какие условия для этого нужны и за какой период времени их можно создать?

Ответы

22 Jun 21:14 Колташов Василий

Не уверен, что без структурной перестройки экономики России, без мер по оживлению спроса и его поддержанию может начаться оживление всей экономики. Рост крупных экономик (в том числе и российской) может возобновится автономно от остального мира, но для этого требуется иная политика. Рост за счет чего? Необходим рынок, которому меры государства придадут сил. Времени для восстановления роста требуется немного - несколько месяцев. Однако проблема не в сроках, а в том кому выгодна либо невыгодна та или иная хозяйственная политика. Полагаю, что только когда ситуация в экономике станет безвыходной, начнутся большие перемены и с кризисом наконец будет покончено.

23 Jun 17:50 Абрамов Александр Евгеньевич

Если были бы явные признаки оздоровления, думаю, мы бы о них уже узнали от чиновников. Их молчание - простой и надежный индикатор текущей экономической ситуации. В апреле месяце появились надежды на стабилизацию. В натуральном выражении ряд статей продукции перестал падать, но вот уже несколько месяцев он держится на достигнутом уровне. Думаю, что в июле мы все же услышим ободряющие комментарии российских чиновников о том, что углубление спада прекратилось. В прошлом году нефть стала падать с середины июня, и этот фактор будет играть в позитивную сторону с точки зрения количественных индикаторов российской экономики. Не понятно другое, почему в такой ситуации Правительство демонстрирует такое безволие в сфере экономической политики. Посмотрите, как в Китае стимулируют рост внутреннего спроса за счет строительной индустрии, создающей жилье для основной массы населения. Аналогичный проект по-силу любому правительству, даже российскому, если бы не три "НЕТ". Оно не знает как оградить деньги от расхищения девелоперами и их коррупционными покровителями. Оно не знает, как заставить банки кредитовать на рыночных началах. Оно не думает о населении и его проблемах с жильем, хотя в декларации у каждого из чиновников минимум 100-200 кв.метров жилья имеется. Кризис начался как финансовый, перекинулся на экономику России, а теперь это кризис управления.

23 Jun 23:26 Кувалин Дмитрий Борисович

- Есть ли сейчас какие-то сигналы, свидетельствующие о том, что российская экономика начнет восстанавливаться в конце этого, начале следующего года?

В принципе, за последние месяцы было довольно много экономических сигналов, которые можно интерпретировать как позитивные.

Скажем, несмотря на 10-процентный спад ВВП и 15-процентный спад промышленного производства в России:

1) Не рассыпалась платежная система и не наблюдается серьезных тромбов, сдерживающих текущие финансовые потоки;

не произошло сколько-нибудь заметного обратного разворота к неплатежам, взаимозачетам и бартеру;

население не стало массово выводить деньги из банков;

предприятия (во всяком случае, пока) не вернулись к адаптации посредством оппортунистического поведения в грубых формах - масштабному уклонению от налогов, массовому нарушению законов, обману партнеров и т.п.

2) Наблюдаются плюсовые приросты в сельском хозяйстве, которое еще совсем недавно считалось безнадежно пропащей отраслью.

3) Возникли небольшие по масштабам, но все-таки вполне реальные и вполне новые процессы импортозамещения в некоторых сегментах легкой и пищевой промышленности, сферы услуг и т.д.

4) Металлургия, производство минеральных удобрений и некоторые другие сектора смогли (причем без особой помощи со стороны государства) частично оправиться от ударов кризиса и заметно нарастить объемы производства по отношению к наиболее провальным для себя месяцам.

5) Мировые цены на нефть тоже весьма значительно выросли по отношению к минусовым пикам. И хотя степень влияния нефтяных цен на российскую экономику обычно преувеличивают, сказать, что они совсем не влияют на макроэкономическую ситуацию в нашей стране, тоже было бы очень некорректно. Следовательно, вполне можно ожидать, что после некоторого временнОго лага положительный импульс от повышения нефтяных цен все-таки «доедет» до нашей экономики.

И еще, наверно, можно кое-что вспомнить.

Опять же наши власти, хотя ни разу и не отличились выдающимися управленческими ходами, но и безобразий в экономике тоже почти не сотворили.

Разве что с увеличением цен естественных монополистов не очень хорошо получилось. Да введение повышенного налогообложения зарплатных фондов с нового года пахнет новыми макроэкономическими неприятностями. Однако, судя по опросам, предприятия пока с этими проблемами справляются.

(Хотя, конечно, приподнятые властями в последние годы бюрократические барьеры и не совсем символическая коррупция - это довольно неприятная вещь для бьющихся с кризисом предприятий. И с этими барьерами действительно надо что-то срочно делать).

Другое дело, что этот вполне симпатичный набор позитивных сигналов пока не вывел нас даже в точку перегиба.

Следовательно, сигналы сигналами, а думать надо обо всей совокупности обстоятельств: о продолжении мирового кризиса, о нашей технологической отсталости, о структурных перекосах, о плохих институтах, о довольно странном наборе персонажей на должностях главных государственных антикризисных менеджеров и т.д.

- Если нет, то когда, по Вашему мнению, можно увидеть первые признаки восстановления экономики?

Ну, если уж мы договорились доверять данным Росстата (а других у нас все равно нет), то как случится у нас 3-4 месяца подряд с плюсовыми приростами основных производственных показателей, как раз и настанет повод поговорить о хорошем.

Если отталкиваться от факта «низкой базы» во второй половине 2008г., то 3-4 плюсовых месяца подряд вполне могут случиться еще в текущем году.

- Может ли в российской экономике начаться рост, независимо от ситуации в других странах?

Да, конечно.

Пространство для внутреннего роста у нас вполне понятное, ресурсный потенциал имеется, набор макроэкономических «скелетов в шкафу» по среднемировым меркам не очень страшен.

С собой надо только справиться, и несколько лет подряд мы можем вполне динамично развиваться вне зависимости от скорости восстановления мировой экономики.

- Если да, то какие условия для этого нужны и за какой период времени их можно создать?

Да есть уже условия. Теперь конкретные действия нужны. Причем не только со стороны федеральных властей, но и, например, со стороны корпораций-монополистов, со стороны чиновничьего аппарата и со стороны всех региональных элит.

В общем, общенациональная солидарность на базе идеи об экономическом возрождении страны - это совсем не бессмысленная вещь в нынешних обстоятельствах.

25 Jun 18:41 Ракша Александр

С общими выводами Дмитрия Борисовича я, пожалуй, согласен, но ход рассуждений вызывает некоторые вопросы и требует, на мой взгляд, корректив. Описанные «позитивные» сигналы являются скорее событиями пока что не произошедшими. Однако, говоря о неизбежности наступления «второй волны» кризиса, можно предположить, что большинство из этих процессов будут запущены: платежная система посыплется, неплатежи начнут расти с космической скоростью. Все предпосылки для этого есть: тромбы в платежной системе есть, и в ряде случаев они критичны. С другой стороны происходит очистка платежной системы от большого количества посредников, которые снижают эффективность работы производственных цепочек, но помимо явного оздоровления каждой отдельной цепочки, данное обстоятельство приносит и менее радостную тенденцию: она ведет к снижению стоимости продукции для конечного потребителя, а это в свою очередь рождает дефляцию. Есть еще целый ряд обстоятельств, провоцирующих рост дефляционных явлений как в отдельных отраслях, так и в экономике в целом. Так что это все, скорее, отложенные события, которые не являются первопричинами, а являются последствиями куда более глубоких процессов. Пока они не наступили, потому что «первой волны» кризиса не хватило на то, чтобы сбить экономику с ног - она только покачнулась, но «вторая волна» будет мощнее, а устойчивость экономики в преддверие этого момента - куда ниже, чем год назад. Импортозамещение, конечно, местами встречается, но масштабы его недостаточны, да и предпосылок для него нет: все положительные свойства «плавной девальвации» уже исчерпаны за счет последовавшей за ней политики ЦБ. Рост отдельных отраслей промышленности относительно своих минимумов был прогнозируем, более того, имеет свое определение в западной теории: это «эффект складского отскока» (термин, насколько мне известно, изобретен нобелевским лауреатом Полом Кругманом). Это ни что иное, как отскок производства до уровней реального спроса, однако, этот спрос тоже сокращается, что демонстрирует падение реального сектора и потребления населения во всем мире. Так что говорить в этой ситуации можно только о прохождении совсем уж локального «дна» отдельными отраслями промышленности. Рост цен на нефть - фактор не имеющий под собой ровно никаких объективных предпосылок. Это локальный небольшой пузырь, который уже демонстрирует признаки «схлопывания». Произошедший отскок цен позволит отдельным экономическим субъектам, в том числе и государству, немного дольше продержаться на плаву», оттягивая момент принятия непопулярных решений. К тому же нынешние цены на нефть не позволят государству закрыть даже выпадающие налоговые доходы. Да и не являются эти сигналы сколь-нибудь системными. Именно по вышеперечисленным причинам все эти сигналы и не приводят в точку перегиба. Про эффект низкой базы, можно лишь сказать, что речь идет о чисто формалистской статистической «хитрости». Реально же будет происходить не менее интенсивный спад, как и до этого. Причем интереснее будет смотреть не на стоимостные показатели, а на физические объемы.

Связь фондового рынка с реальной экономикой

Денис Емельянов, редактор рубрики "Финансы, фондовый рынок", ИА "Комментарии.ру": Можно ли по техническим сигналам финансовых рынков судить о начале восстановления реального сектора экономики? Что в данном случае является опережающим индикатором: сначала становится ясно, что экономика восстанавливается, и только потом появляются сигналы к восстановлению фондового и, возможно, других рынков, или наоборот?

Ответы

22 Jun 19:02 Колташов Василий

Мировая экономическая история знает примеры, когда фондовые рынки росли, а производства падало. Бывают и обратные случаи: в начале 1960-х годов в ряде стран промышленный рост сочетался со стагнацией или падением биржевых показателей. Сегодня оживление фондовых рынков происходит на фоне углубляющегося индустриального спада. Биржевой рост связан с позитивными ожиданиями, возникшими в результате вливания в корпорации крупных государственных средств. Картина вполне типичная для искусственно созданной стабилизации. Пир во время чумы многим начинает казаться окончанием эпидемии. Стабилизация конечна: биржевые показатели еще упадут, поскольку в реальном секторе улучшений нет. Когда начнется посткризисный подъем, темпы роста производства будут превышать рост на фондовых рынках, поскольку реальный сектор окажется более привлекательным для капиталов. Биржевой бум, как это было в 2006-2007 годах, часто является предвестником большого падения.

23 Jun 18:36 Абрамов Александр Евгеньевич

С практической точки зрения, при объяснении динамики цен акций и фондовых индексов сейчас более эффективно работают индикаторы технического анализа, для которых не так-то важен внешний информационный фон. В более глубоком понимании российский фондовый рынок как никогда сильно утратил связь с экономикой, и стал объектом небывалых спекуляций со стороны зарубежных хедж-фондов, российских банков и государственных корпораций. Основной причиной данной ситуации являются огромные финансовые ресурсы, которые оказались в руках у российских и зарубежных спекулянтов в результате реализации антикризисных мер. В то же время, это является результатом откровенно слабой работы регулирующих органов на финансовом рынке России. Главная их беда в том, что они не создали альтернативы спекулянтам, и ничего реально не делают для поддержания жизнедеятельности долгосрочных внутренних инвесторов.

Прогнозы динамики кризиса были уже в 2007 году

Михаил Дружный, Директор, главный режиссер студии специальных фильмов и анимации «Контакт»: В cентябре 2007 года - задолго до начала активной фазы кризиса ко мне неожиданно начала поступать от друзей из США прогнозная информация о сценариях развития будущего кризиса в мире и в России. В отличие от общих выводов, которые на тот момент предполагала модель, озвученная Хазиным, прогноз касался так же и сроков, динамики, приблизительных цифр падения биржевых индексов. На вопрос об источнике информации, естественно, последовал невразумительный ответ, типа "астрологический прогоз". Прогнозные данные на сегодняшний день совпали с реальной ситуацией на 80 процентов за исключением временных интервалов наступления тех или иных событий (здесь точное совпадение-50 процентов). Наличие двух волн кризиса предполагалось. Горизонт событий в прогнозе - 2012 год. В этот год якобы весьма вероятен крупномасштабный региональный военный конфликт c применением ядерного оружия. Предполагаемый район -Пакистан (точно не утверждалось). Прогноз был учтен исключительно в плане личных финансов, так как в ТАКОЙ масштаб событий поверить до конца было трудно… ВОПРОС: Каким образом можно объяснить наличие У КОГО-ЛИБО достаточно ТОЧНЫХ сценариев предстоящего кризиса на момент сентября 2007 года, (исключая "теорию заговора" и мистические откровения)?

Ответы

22 Jun 20:30 Колташов Василий

Уже в 2006 году кризис был предсказуем довольно точно, но по срокам и цифрам могли быть отклонения. Другое дело, что в него все равно мало кто верил. Все, кто имел сведения об уровне рентабельности американских банков и состоянии доходов рядовых американцев, могли догадаться, к чему это приведет. Проблема состояла в критичности мышления и общеэкономических знаниях. Но даже те, кто не имел картины о внутренней ситуации в американской экономике, могли предполагать скорый кризис по биржевому буму. Волны кризиса вопрос спорный. Их явно было уже больше двух. Первая волна кризиса - биржевые падения зимы-весны 2008 года, рост проблем в банковском секторе. Затем до мая-июня стабилизация и рост крайне глупых надежд в России. Летом и осенью 2008 года идет биржевой спад одновременно с промышленным падением - уже это вторая волна. 2009 год приносит финансовую стабилизацию при падающем реальном секторе. Это новая фаза. Впереди, видимо, третья волна, а за ней может наступить очередная стабилизация. Так кризис и углубляется. Ничего пророческого в «двух волнах» нет, их еще может быть много. Наши прогнозы были оформлены в Докладе «Кризис глобальной экономики и Россия» (fam.php?f=5 amp;t=21778). Согласно ему кризис продлится долго, до 2013 годов. И завершится он перестроением всей мировой экономической системы при смене политики, то есть через отказ от неолиберализма.

23 Jun 18:23 Абрамов Александр Евгеньевич

Вы знаете, в последнее время стало модным проведение так называемых "стресс-тестов" в банковской сфере. Было бы странным, если аналогичную работу серьезные аналитики не проводили бы в отношении разных стран и экономик. Все еще зависит от профиля группы аналитиков. Национальные Правительства и международные финансовые организации (МВФ, Всемирный банк, OECD), конечно, вынуждены излагать свои сценарии и опасения дипломатичным языком. Академическая наука, спецслужбы могут выражаться более прямо. Не берусь судить об источнике Вашей информации, но даже если внимательно почитать увесистые публичные отчеты о глобальных финансах и экономике от МВФ, в 2007 году в них были перечислены все те проблемы и дисбалансы, с которыми позднее столкнулись развитые и развивающиеся страны. Просто это было написано принятым в данной среде дипломатичным языком. Еще раньше большой популярностью в США пользовалась теория "излишка сбережений в развивающихся странах" одним из автором которой был Б.Бернанке. Там очень ясно объяснялись три иррационализма мировой экономики (чрезмерное потребление в США, агрессивная экспортная экспансия Китая и других азиатских стран и ресурсный национализм стран-экспортеров нефти), которые в итоги стали главными причинами глобального кризиса.

Антикризисная стратегия

Курилович Андрей, редактор рубрики "Бизнес, экономика" ИА Комментарии.ру: Антикризисную политику правительства с определенными поправками можно назвать «выжидательной»: продержаться до улучшения мировой конъюнктуры рынков и тогда в российской экономике тоже начнется подъем. Как Вы оцениваете такую позицию? Если она сработает, к каким последствиям для страны это приведет? При каких условиях стратегия экономической политики может измениться? На какие изменения в экономической политике может пойти правительство?

Ответы

22 Jun 21:04 Колташов Василий

Выжидательный курс «борьбы» с кризисом продиктован интересами российских сырьевых монополий. Он для них, как кажется, оправдывается: цены не нефть поднялись. Но для перехода макроэкономической стабилизации в рост условий нет: низовой спрос продолжает снижаться, пускай и медленней, чем до стабилизации. Эта тенденция получит развитие. Сырье еще будет дешеветь, падение цен лишь отложено. Антикризисный курс России придется выбирать другой. Произойдет это, видимо, через политические изменения.

23 Jun 18:06 Абрамов Александр Евгеньевич

В определенной мере принятие российским правительством выжидательной стратегии антикризисных мер было оправдано, но лишь в сценарии, что кризис в мировой экономике быстро пройдет. Если на деле реализуется иной сценарий, и рецессия затягивается, выжидательная стратегия ведет к резкому нарастанию политических рисков в России. Длительная безработица, фактическое урезание социальных расходов, рост преступности, а, главное, отсутствие позитивных и эффективных экономических проектов власти, ведет к резкому обострению социальной ситуации. Недовольными центром становится все большая часть населения, регионов, социальных групп, ближайших стран-соседей России. Обостряются противоречия в силовых структурах, свидетельством чему стало усиление активности боевиков на Кавказе, разборки по поводу ситуации на Черкизовском рынке в Москве и масса других событий. По-другому стали разговоривать с Россией США, Европа, Китай, Белоруссия и другие страны. Я могу ошибаться, но мне кажется, что если полистать газеты Коммерсантъ или Ведомости число серьезных негативных для России событий сейчас стало значительно больше, чем год назад.

Россия после кризиса

Курилович Андрей, редактор рубрики "Бизнес, экономика" ИА Комментарии.ру: Какой будет Россия и ее экономика после кризиса? Можно ли считать уровни середины 2008 года успехами в экономике? Если да, то сколько лет понадобится нашей экономике для восстановления до этих уровней?

Ответы

22 Jun 21:33 Колташов Василий

Будущее экономики России связано с политической надстройкой. Сейчас она адекватна экспортно-сырьевой экономике при наличии сильных национальных корпораций. Политика государства такова, что защищает интересы именно такого хозяйственного курса. Однако прежняя экономика уже заведена кризисом в тупик. Потребуются крупные перемены. После кризиса в стране получат развитие новые отрасли, а старые потеряют свое доминантное положение. Подробней о том, как перестроится экономика еще рано говорить. Принципиально она сменит ориентацию с внешнего рынка на внутренний. Можно ожидать глубокой интеграции с соседними странами: образование нового большого рынка с единой правовой основой. Промышленный рост в России после кризиса видимо окажется более быстрым, чем в 2001-2008 годы.

23 Jun 9:37 Кувалин Дмитрий Борисович

- Какой будет Россия и ее экономика после кризиса?

Экономика точно будет другой.

Кризис (если он, конечно, не принимает крайние формы) обычно работает как оздоравливающий механизм. Россия в этом плане не исключение.

И население, и предприятия, и муниципалитеты, и регионы, и даже федеральные власти сейчас пытаются компенсировать понесенные потери и найти способы иметь более комфортную жизнь в будущем.

В частности, российские предприятия, как это видно из опросов, сейчас всячески пытаются снижать издержки и находить новые рынки сбыта. Многие предприятия даже в нынешнее тяжелое время пытаются заниматься собственной модернизацией. Рано или поздно такая деятельность обернется улучшениями в экономике.

Правда, если адаптационная деятельность предприятий и населения не будет подкреплена качественой экономической политикой, наши успехи будут скромными. Более того, если мы, как это уже не раз бывало раньше, опять упустим свои шансы на быструю модернизацию, наши конкуренты оторвутся от нас еще дальше. И мы снова вместо того, чтобы самим производить качественную продукцию, будем требовать, чтобы нам разрешили дешево импортировать подержанную зарубежную технику.

- Можно ли считать уровни середины 2008 года успехами в экономике?

И да, и нет.

В количественном смысле это были неплохие результаты.

Однако качество и структура нашего экономического роста последних лет оставляли желать лучшего.

- Если да, то сколько лет понадобится нашей экономике для восстановления до этих уровней?

Вообще говоря, наша экономика готова к количественному восстановлению уже сейчас. Соответствующие ресурсы и резервы мощностей у нас имеются. Все упирается только в спросовые ограничения.

Теоретически эти ограничения можно снять. Например, через искусственное стимулирование спроса государством (менее желательный вариант) или через импортозамещение и ускоренную экспортную экспансию (более желательный вариант).

Только как это сделать практически… Собственно говоря, в этом и заключается искусство и\или удача макроэкономической политики.

Получится с экономической политикой как надо - вернемся к недавним пиковым объемам производства в течение года.

Не получится - экономика преодолеет кризис сама. Но на пару-тройку лет позже.

23 Jun 17:28 Абрамов Александр Евгеньевич

Я бы не стал сейчас переоценивать влияние кризиса на повышение эффективности российского бизнеса. Скорее всего, после кризиса российская экономика будет выглядеть как никогда слабой по сравнению со странами-конкурентами. Посмотрите антикризисную программу, которую на днях утвердил Премьер, опубликованную на его сайте. Несмотря на все последние разговоры об инновациях, в которые и так-то верится с трудом, по этой строке в Программе Путина стоит громкий ноль. После кризиса Россия окажется еще более зависимой от нефти, поскольку те отрасли обрабатывающей промышленности, которые еще как-то влачили существование до кризиса под влиянием последнего будут окончательно ослабленными. Кроме того, после кризиса в условиях повышенной ликвидности в мире и по мере реализации США и Европой мер по ограничению энергозависимости, на рынках нефти и других ресурсов будет расти влияние глобальных спекулянтов. В итоге благополучие России как большой страны будет не просто зависеть от внешнего фактора, но от внешних спекулянтов, от штаб-квартир крупнейших хедж-фондов и спекуляций с деньгами китайского суверенного фонда. Откровенно говоря, такая страна не имеет даже среднесрочного будущего. Печально, что в антикризисной программе Правительство реагирует на это строкой "ноль" по статье инновации.

О второй волне кризиса

Курилович Андрей, редактор рубрики "Бизнес, экономика" ИА Комментарии.ру: Некоторое время назад среди экономистов, в том числе чиновников, развернулась дискуссия о том, будет ли вторая волна кризиса или нет. Даже чиновники экономического блока так и не пришли к единому мнению. Так, А. Кудрин высказывал мнение о том, что вторая волна вполне возможна, а А. Дворкович говорил о том, что российской экономике она не грозит. Как Вы считаете, будет ли вторая волна кризиса? Если да, то когда она может произойти? Что говорит "за" и "против" того, что она будет? По какой причине специалисты экономических блоков правительства и администрации президента высказывают столь разные точки зрения?

Ответы

23 Jun 12:05 Колташов Василий

В процессе развития кризиса российская экономика пройдет еще немало волн. Впереди очередная фаза быстрого развития спада и окончания периода стабилизации; проблемы накапливаются, и кризис перейдет в фазу нового качества. Этого нельзя избежать, по крайней мере, раздачей денег крупному бизнесу. «Против» новой быстрой фазы развития кризиса говорят чиновники-оптимисты и иллюзии людей. «За» высказываются факты: ослабление российских потребителей и сокращение мирового спроса, находящие выражение в падении промышленного производства. Растет безработица, банки накапливают «плохие долги» и теряют прибыль. О рентабельности заводов, сокращающих персонал и выпуск продукции, можно не говорить.

23 Jun 15:34 Ракша Александр

Не могу не согласиться с Василием Колташовым. Потенциал падения мировой экономики в целом и российской в частности не исчерпан. «Пузырчатая» структура роста в предыдущие годы обусловила неравномерность развития различных секторов экономики: ритейл и недвижимость приростали в среднем на 20% в год, в то время как вся остальная экономика росла на 2-3-5%. Если пересчитать ВВП России 2002 года по росстатовскому индексу-дефлятору на 2008 года, то получится, что он составил бы примерно 67% от ВВП 2008 года в текущих ценах. Разница в 33% как раз и есть примерный объем «пузыря», надувшегося в российской экономике в «тучные годы». При сдувании «пузыря» объем экономики достигает своего реального уровня не сразу, поскольку структурные особенности экономических взаимосвязей обусловливают потерю в кризис и части реального роста. Однако в дальнейшем это обеспечивает небольшой отскок экономики до своего реального уровня. По нашим оценкам, потенциал падения ВВП России составляет 30-35% с дальнейшим отскоком на 5-10%, то есть, в конечном счете, произойдет сокращение ВВП на 25% в физическом выражении, но и скорого восстановления после этого не начнется, скорее всего, экономику ждет стагнация. Волнообразность кризиса обеспечивается за счет наличия большого объема накопленных резервов (как у государства, так и у населения), которые позволяют немного «притормозить развитие кризиса. Также «ступеньки» при падении экономики обеспечиваются разного рода отраслевыми динамиками, получившими название «складского отскока» (именно этот эффект наблюдается с февраля в ряде отраслей отечественной промышленности, например, в металлургии). «Складской отскок» происходит в тех отраслях, которые быстрее всего падали, на фоне сокращения спроса на их продукцию, а затем происходит стабилизация спроса, что позволяет компаниям выйти на реальный уровень загрузки мощностей. Однако данный эффект не позволяет вернуться к докризисным показателям. Более того, кризис позволил выявить глобальную проблему наличия в мировой и российской экономике огромного числа избыточных мощностей, которые накапливались в расчете на продолжение стремительного роста потребления. Учитывая системность нынешнего кризиса, можно предположить, что «вторая волна» наступит осенью этого года, когда будет исчерпан поддерживающий ресурс, выплеснутый государствами в экономику. Собственно, все антикризисные программы в мире разрабатывались на основании прогнозов скорого завершения кризиса (летом-осенью), поскольку его воспринимали циклический, а не как системный. Однако большая часть антикризисных мер не позволила повысить эффективность экономики. Это обусловлено тем, что правительства большинства стран предпочли тушить пожар, заливая его керосином, то есть наращивая финансовые вливания в экономику. При этом в расчет не брался тот факт, что во время кризиса происходит снижение скорости обращения денег, а в отдельных случаях рушатся сложившиеся в докризисное время экономические связи, что, в свою очередь, приводит к невозможности прохождения денег по цепочке. При этом стоит отметить особенность антикризисной стратегии российских властей, обеспечивших существенное сжатие ликвидности в экономике на фоне данных процессов. Таким образом, Банк России усугубил ситуацию в реальной экономике и бюджетной сфере: при «застывшей» денежной массе стало абсолютно невозможно обслуживать долговую нагрузку на экономику, которая в 1,7 раза превышает денежную массу (около 20,5 трлн. руб.). Фактически регулятор создал дефицит денег в экономике, что привело к росту ставок по кредитам. То же обстоятельство, что ЦБ рапортует о снижении ставки рефинансирования, обосновывая это снижением инфляции, говорит об узости взгляда регулятора на экономику (чувствуется чисто бюрократическое разделение сфер ответственности). Снижение инфляции в нынешней ситуации означает не ускорение оборота денег в экономике, как это было бы при нормальном развитии экономики, а снижение экономической активности, о чем говорит и падение промпроизводства, которое только ускоряется, рост безработицы и «токсичных активов» на балансах банков (да и за балансом). Таким образом, все объективные экономические процессы сигнализируют о неизбежности продолжения спада в экономике, а «против» - только оптимизм, опирающийся на так называемые green sprouts («зеленые ростки») на финансовых рынках. Однако эти признаки «стабилизации» есть ни что иное как локальный пузырь на отдельных рынках и не более того. Высказывания чиновников различается, в первую очередь, тем, что каждый из них представляет различные интересы: А.Кудрин отвечает за бюджетную политику, поэтому для него жизненно важно исполнение формальных показателей бюджетной политики, поэтому для возглавляемого им Минфина девальвация является скорее благом, А.Дворкович - активно продвигает концепцию превращения рубля в мировую резервную валюту, а это не совместимо с девальвацией и т.п.

23 Jun 17:10 Абрамов Александр Евгеньевич

Многие эксперты предерживаются мнения о неизбежности второй волны кризиса в России. Это может выразиться в новом падении цен на нефть и металлы. Нужно учитывать, что в этом случае мы уже не будем наблюдать повышения темпов экономического спада; из-за эффекта базы в любом случае к концу 2009 г. снижение темпов ВВП по всем прогнозам составит около 7%. При этом негативное воздействие второй волны на экономику проявится, скорее, в стагнации экономики страны в 2010 г. Что касается фондового рынка, то при второй волне его будет ждать массированный обвал, когда значения индексов вернуться к уровню начала 2009 г.

Окончание кризиса в России…

Колосков Александр Игоревич, независимый эксперт: Видите ли Вы окончание кризиса в России? И если да, то с какой политикой российского правительства он будет связан?

Ответы

22 Jun 19:40 Колташов Василий

Сейчас антикризисная политика властей сводится к одному слову «ждать». На мировом рынке сохраняется и будет продолжена тенденция к сокращению спроса. За ней кроется падение доходов потребителей в США и ЕС. Внутренний рынок России сокращается еще быстрее, тренд усилила девальвация рубля якобы спасшая экономику от кризиса. Таковы перспективы на 2009-2010 годы. Чтобы переломит тенденцию требуется начать развивать внутренний рынок: поднимать доходы населения, создавать крупные государственные проекты. Развивая внутренний спрос, требуется защищать предприятия на него ориентированные. В этом случае можно остановить спад и начать создавать другие условия для устойчивого роста.

Динамика фондового рынка в период кризиса

Денис Емельянов, редактор рубрики "Финансы, фондовый рынок", ИА "Комментарии.ру": Как в типичном случае ведут себя индексы в период кризиса? В чем разница в динамике по эшелонам, секторам? В чем особенности поведения разных рынков в период кризиса? Каковы технические признаки окончания кризиса на фондовом рынке и зарождения нового, устойчивого восходящего тренда (т.е. по каким признакам можно определить, что «дно» пройдено)?

Ответы

22 Jun 19:00 Колташов Василий

В процессе кризиса возможны взлеты биржевых индексов, за которыми неминуемо следуют падения. Для начала повышательной волны государству достаточно поднять платежеспособность ведущих компаний. На фондовом рынке начинается рост, в то время как производство и продажи продолжают падать. То есть кризис развивается, но подкачанный фондовый рынок может этого продолжительное время не ощущать. Резкий биржевой спад в начале кризиса, как правило, отражает запоздалую реакцию на уже давно накопленные проблемы в реальном секторе. По фондовому рынку легче можно уловить начало кризиса, чем его окончание. Так первые биржевые падения в январе-феврале 2008 года были сигналом начала кризиса. Когда кризис завершен, биржа долгое время может сохранять низкий темп роста показателей. Виной тому и сжигание кризисом капиталов, и высокая рентабельность производства, особенно в новых отраслях. Прохождение дна в настоящем кризисе будет обозначено устойчивым ростом потребительского спроса в экономике. Но до этого еще очень далеко.

Оглавление